案例9：拉大旗 掛羊頭 賣(mài)狗肉

——辨真偽、識風(fēng)險，遠離非法集資陷阱

近年來(lái)，我國私募基金行業(yè)的發(fā)展對服務(wù)國家實(shí)體經(jīng)濟發(fā)揮了積極作用，但由于行業(yè)起步較晚，發(fā)展不均衡，良莠不齊，一些“掛羊頭、賣(mài)狗肉”的“偽私募”隱藏其中，假借私募基金名義，行非法集資之實(shí)，具較強欺騙性和隱蔽性，如果投資者警惕性不夠，極易掉入此類(lèi)陷阱。

M公司及其關(guān)聯(lián)私募機構雖然注冊地位于a市，但主要經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)和總部實(shí)際位于b市，并在經(jīng)濟發(fā)達的c、d等市設立分公司，從事產(chǎn)品宣傳推介和募資活動(dòng)，投資者群體也主要集中在b、c、d等市，由b市總部對各分公司的資金、財務(wù)、合同進(jìn)行管理控制。公司成立以來(lái)，實(shí)際控制人等核心團隊以收購和新設公司的方式，實(shí)際控制多家公司，以投資這些公司股權的名義設立私募基金募資，待資金到位后迅速轉出至M公司控制的資金池內挪作他用，僅有少部分資金投向合同約定的標的項目。募集過(guò)程中，公司夸大投資收益、誤導保本保息，投資金額越大，承諾收益越高，還假借與政府要員關(guān)系大肆宣傳，吸引投資者尤其是自然人投資者大量涌入。通過(guò)該種運作模式，M公司及其關(guān)聯(lián)私募機構共發(fā)行私募基金百余只，募集資金數十億元，主要用于還本付息、維持高成本運營(yíng)、核心團隊成員揮霍等，最終公司實(shí)際控制人自覺(jué)難以收場(chǎng)，向公安機關(guān)投案自首。目前，公安機關(guān)已對M公司相關(guān)案件進(jìn)行立案調查，主要涉案人員已被刑事拘留。截至案發(fā)，公司尚有巨額資金缺口，多只基金到期無(wú)法兌付，近千名投資者遭受了本金、利息無(wú)法償付的巨額損失。

湖南N私募機構發(fā)行多只契約型基金產(chǎn)品，均未到基金業(yè)協(xié)會(huì )辦理備案手續。每只基金產(chǎn)品有6個(gè)月、9個(gè)月、12個(gè)月、18個(gè)月、24個(gè)月等多種投資期限供投資者選擇，時(shí)間短的對外宣稱(chēng)為“體驗型”產(chǎn)品，投資金額一般10萬(wàn)起，有的甚至最低只需5萬(wàn)元，遠低于法律法規規定的100萬(wàn)元投資門(mén)檻。此外，基金沒(méi)有固定的募集賬戶(hù)，而是通過(guò)自然人賬戶(hù)、POS機刷卡方式募集。該機構通過(guò)微信公眾號、公司APP等形式，公開(kāi)宣傳基金產(chǎn)品，尤其是未備案的基金產(chǎn)品。通過(guò)多處設立分公司、招募大量客戶(hù)經(jīng)理營(yíng)銷(xiāo)、發(fā)放宣傳單等方式，大肆拓展所謂的“私募基金”業(yè)務(wù)，向投資者承諾最低收益，同時(shí)約定每月、每季或者每半年返還固定收益，年化收益率一般12%左右，投資金額不同，約定的收益也會(huì )有所不同。該機構目前已被監管部門(mén)采取行政監管措施并以涉嫌非法集資移送公安機關(guān)進(jìn)一步處置。

都說(shuō)私募基金與非法集資只有一步之遙，但細致分析二者有明顯區別，非法集資的偽私募往往具有明顯的未登記備案、公開(kāi)宣傳、向不特定對象募集資金、保本保收益等特征。投資者需要煉就“火眼金睛”，做到明規則，識風(fēng)險，辨真偽，不參與，敢揭發(fā)。

一、是否低于投資門(mén)檻?！端侥纪顿Y基金監督管理暫行辦法》明確規定“私募基金應當向合格投資者募集，投資于單只私募基金的金額不得低于100萬(wàn)元”，對于低于此限額銷(xiāo)售的所謂私募基金，投資者要堅決拒絕。

二、是否公開(kāi)募集。私募基金只能向特定對象募集，不得公開(kāi)宣稱(chēng)，打廣告，向不特定對象宣傳推介。如某機構采取上述途徑或其他方式向社會(huì )公開(kāi)宣傳和推介基金產(chǎn)品，投資者要予以高度警惕。

三、是否承諾保本保收益。任何投資都是有風(fēng)險的，私募基金管理人、私募基金銷(xiāo)售機構向投資者承諾本金不受損失或者承諾最低收益，是背離私募投資基金本質(zhì)的?！疤焐喜粫?huì )掉餡餅”，對“高額回報”的投資項目，投資者要冷靜分析，避免上當受騙。

四、是否登記備案。私募基金管理人及其基金產(chǎn)品應當在基金業(yè)協(xié)會(huì )登記備案，投資者可以通過(guò)基金業(yè)協(xié)會(huì )官網(wǎng)查詢(xún)私募基金及其管理機構信息，對于未登記備案的私募基金管理人及其基金產(chǎn)品，要堅決遠離。